重組失敗復牌后6成漲

更讓投資者捉摸不透的是，因為重組審批越加嚴格而失敗的上市公司復牌后股價竟然多數上漲。

截至目前，今年以來滬深兩市重大重組事件中，失敗的上市公司有62家，但是今年以來重組失敗的上市公司中卻有近七成股價上漲。

商贏環球9月7日發布公告稱，公司決定終止籌劃此次重大重組事項，承諾在披露投資者說明會召開情況公告后的3個月內，不再籌劃除正在進行的非公開發行事項之外的其他重大資產重組事項。公司股票于9月8日開市起復牌。復牌當日，商贏環球一字漲停，尾盤仍有逾15萬手買單未成交，全天換手僅有2.59%。昨天該股仍然以漲停板收盤。

*ST魯豐6月16日公告稱，由于近期證券市場環境等客觀情況發生了較大變化，交易雙方一致同意終止本次重大資產重組事宜，公司與相關各方簽訂的有關合同予以協議解除或終止。

*ST魯豐股價8月16日復牌后接連上漲，先是連續5個一字漲停，其后股價重心不斷上移，自公司披露終止重組公告后，股價大漲了60%。

從股價表現來看，今年62家重組失敗的公司中，以終止重組公告披露日至昨日期間的漲跌幅計算，股價上漲的有41家，占比66%，下跌的有17家，占比27.4%。其中漲幅超過20%的有14家公司，而下跌超過20%的僅有2家公司。　　

投資指引

規避高位停牌低位復牌的個股

如何判斷重組的風險和把握投資機會？

廣州證券首席策略分析師張廣文表示，重組成功概率較大的公司，一般具有以下特征：大股東背景很強；資產關聯度以及盈利能力較高；重組后的資產對現有資產是增量，回報率比現有資產要高，估值合理。考慮到審核要經歷董事會、股東會、國資委、證監會、交易所等各個環節，審核周期長，投資者應更多關注預案提出不久的和批復后真正能實施的上市公司。

記者了解到，重組失敗股股價不跌反漲的情況多數在牛市中才出現。一般來說重大資產重組失利對上市公司不是利好，意味著其籌備很久的戰略計劃落空，復牌后股價下跌的可能會比較大。

但目前一些上市公司重組告吹復牌后不跌反漲，而且出現漲停，一方面可能是機構投資者在幫上市公司做市值管理，抬升股價；另一方面可能是因為前期股市出現反彈，之前處于停牌狀態的這些股票已成為“價值洼地”，復盤之后受到投資者的追捧而補漲。

興業證券張憶東則認為，投資者可將目光集中在已公告并購重組失敗或未通過證監會審核的標的。這樣能大大提高并購重組股定位的“精準度”，同時節約了長時間埋伏等待的時間成本，從而更為有的放矢捕捉并購重組的投資機會。這些重組失敗的公司已明確顯露了公司的并購重組意圖，后續再次啟動資本運作的概率較高。

有市場人士也認為，有些個股雖然重組失敗，但如果重組意圖相對明確，且重組標的類型確定性較高，這類個股后市重組預期反而會加強，短期內往往會有不錯的市場表現。

而對于重組失敗后股價下跌的個股，有市場人士提醒投資者，兩種重組失敗的標的股在弱市中尤其要注意。一是相關上市公司原本就瀕臨虧損邊緣，希望通過兼并重組被“金主”借殼，實現“烏鴉變鳳凰”。二是上市公司在牛市高位時就進行停牌重組，在市場低位時復牌，大概率都會補跌。