更多企業通過直融尋求資金

此外，其他融資渠道規模也全面下滑。根據央行數據顯示，7月社會融資規模4879億元人民幣，此前預測7月信貸為1萬億元人民幣，而6月份社融規模則是1.63萬億元。分項目看，委托貸款增加1775億元，信托貸款增加210億元，但未貼現的銀行承兌匯票減少5122億元，同比減少1805億元。企業債券凈融資增加2188億元，同比少644億元。

不過，雖然7月份未貼現銀行承兌匯票出現大幅下降，單月再次負增長達5000億元以上，大幅拖累了7月份的單月社融增長，但表外業務越來越規范的趨勢是有助于銀行乃至金融體系降低整體系統性風險的。由于票據通常具有真實貿易背景，承兌匯票的下降一定程度上也反映出實體經濟的對該金融工具的需求有所下降，值得關注。

此外，7月份企業債和非金融企業股權融資延續了前月的平穩增長態勢，分別增長2188億元和1135億元。直接融資進一步發展，是未來優化社會融資結構的方向。在當前市場整體利率水平較低的環境下，部分優質企業已在從直接融資市場尋求資金支持。債券或許在未來一段時間仍會成為很多投資者的主要選擇之一。

房貸獨撐新增貸款

7月，住房按揭貸款獨撐的新增貸款數據。央行數據顯示，7月人民幣新增貸款為4636億元，居民貸款增減4575億元，其中中長期貸款增加4773億元。

海通證券分析師姜超認為，居民中長貸款新增4773億元，雖回落但仍處于歷史高位，房貸占信貸的比重已突破100%，信貸跳水，僅剩房貸。

“居民中長期貸款是購房的主要資金來源，這顯示出經濟內生需求不足且地產泡沫加大，且隨房市全面降溫、地產增速下滑明顯下，信貸增長壓力仍大。”中信固收研究團隊指出。

當前貨幣市場利率已經處于歷史相對低位水平，未來還需要財政政策發揮更大作用。有分析稱，不僅在基礎設施建設等方面持續投入，而且要前瞻性地擴大社會保障，運用政府與市場合力托舉民生，充分釋放居民部門的需求潛力。