安全考量 需多重風控路徑

停止審批新建交易場所、即將出臺指導意見，中國建設銀行、中國農業銀行也曾曝出暫停與部分交易中心合作的消息。2015年底的“中港事件”中，“漲10跌0”等奇葩規則成為業內笑柄，但也反映出文交所存在的問題，比如缺乏有效監管、行業自律不足、缺乏相應的配套措施和懲處機制。從草莽發展到實現規范，不管是運營方還是投資者，安全二字都顯得尤為重要。

其實，交易平臺就是一個類金融機構，要遵從金融機構的邏輯、對投資人負責。首先把交易平臺的安全、投資會員的資金安全，還有政策層面的安全都要考慮進來。其次，加強流動性，吸引投資者。最后是收益性，要讓會員能夠有利潤、平臺有收益。尤其是安全性、流動性，應該是所有郵幣卡交易平臺所要遵循的重要原則。

值得一提的是，有的交易中心并不是文交所直營，而是由運營公司買斷或者租賃牌照來做，這種外包模式在業內非常普遍，運營公司拿到運營權之后迅速上盤更多的品種、激發交易量，目的在于盡快收回成本獲利。運營公司的趨利性更強，一旦出現商業糾紛，投資會員的利益難以得到保證，這種運營模式所暗含的風險可想而知。

與此同時，郵幣卡交易平臺的政策風險也在凸顯，有的文交所啟用了多個牌照，甚至采用多所聯合交易的模式，有境內交易體系，還有境外交易體系。在他們看來，如果出現政策性變化和調整，可以平穩轉板到其他交易平臺繼續交易，這種模式更集約化，風控也是多重的。

但從目前來看，郵幣卡電子盤的未來并不明朗，除了有效監管，更需要行業自律。持續涌入的資金，反映出這一市場的空間還待開發。對于投資者而言，應盡量選擇那些相對保值、市盈率低的品種，尤其對文交所資質的考量要做好功課，否則只能是“賺錢效應”驅使下的犧牲品。