貨幣互換協議開花

　　國際金融協會7月份的報告中還表示，人民幣過去一年來在全球迅速推開，和近年來中國與許多國家積極簽署貨幣互換協定等國際化舉措有關。

　　自2009年以來，中國央行已經陸續與包括英國和澳大利亞在內的23個國家或地區的央行簽署了總規模高達4030億美元的貨幣互換協議。其中，中國央行與歐洲央行在去年10月份簽署了規模為3500億元人民幣的中歐雙邊本幣兌換協議。

　　今年5月30日，中國人民銀行宣布首次動用雙邊貨幣互換協定的對方貨幣，來支持企業貿易融資。這是中國開始簽署貨幣互換協議五年來，首次實際運用協議下資金。這表明,隨著中國對外貿易的縱深發展，中國與一些國家的雙邊貨幣結算需求得到了實質性的提升。同時，隨著人民幣的國際化，貨幣互換協議也有了更多內涵。目前，中國與各國簽署的貨幣互換協定，有的扮演了充當支付結算的角色，有的則有儲備貨幣、貿易融資、滿足資金供給的作用。今年7月，俄羅斯央行行長納比烏里娜表示，俄羅斯與中國接近就盧布和人民幣互換達成協議，這將有利于促進貿易融資，增強雙邊貿易。納比烏里娜在訪華期間還討論了俄羅斯投資者投資中國人民幣債券市場的可能性。

　　資本項下試點鋪開

　　除了貿易結算等方面不斷獲得進展外，人民幣資本項下的試點也在加緊推開。其中新加坡得到中國人民銀行授權，當地銀行成為蘇州和天津的人民幣創新業務試點合作對象。試點政策少有地囊括了個人項下跨境人民幣業務和對外直接投資業務，這將推動人民幣資本項下開放，啟動人民幣資本項下自由兌換的新實驗。

　　今年6月中下旬，中國人民銀行批復蘇州工業園區開展跨境人民幣創新業務試點，包括新加坡銀行機構對園區企業發放跨境人民幣貸款、股權投資基金人民幣對外投資、園區企業在新加坡發行人民幣債券、個人經常項下及對外直接投資項下跨境人民幣業務等四項。

　　緊接著，7月上旬，天津市出臺了天津生態城跨境人民幣創新業務試點相關管理辦法，其中包括跨境人民貸款業務、股權投資基金人民幣對外投資業務、生態城內企業發行人民幣債券、個人對外直接投資跨境人民幣業務等，自7月1日起至今年年底共有20億元人民幣額度。

　　這些試點政策中，個人經常項下跨境人民幣業務和對外直接投資業務受到關注。它意味著，在這些區域內個人可用人民幣在境外以新設、并購、參股等方式設立非金融企業，或取得既有非金融企業的所有權、控制權、經營管理權等權益在內的對外直接投資業務。人民幣資金多了海外運用的途徑。

　　目前中國建行、中行等數家銀行已分別“試水”，向蘇州工業園區和天津生態城內注冊企業發放了中新跨境人民幣貸款。路透社報道稱，建設銀行繼在瑞士發行12.5億元人民幣債券后，又發放了首筆5000萬元跨境人民幣貸款。

　　而近日，中國農行香港分行也在法蘭克福成功發行12億元人民幣萊茵債。據不完全統計，截至6月26日，今年離岸人民幣債券發行量已達1600億元，超過去年全年約1300億元的發行總量。中資銀行海外發債提速正是借了人民幣國際化的“東風”。

　　金融監管無法回避

　　人民幣跨境貿易結算是人民幣國際化的初始階段，而對外投資又是人民幣國際化進一步的體現。

　　2009年起，中國開始試點實施跨境人民幣結算業務，國家允許指定的、有條件的企業以人民幣進行跨境貿易的結算，支持商業銀行為企業提供跨境貿易人民幣結算服務。人民幣跨境業務近年來已經取得了一定的進展。

　　2012年底，全國少數地區在一定的限制條件下開始試點跨境人民幣貸款，如深圳前海地區企業從香港經營人民幣業務的銀行借入的貸款總額上限為500億元人民幣，江蘇昆山的跨境人民幣借款僅局限于臺資企業集團內部。去年9月，義烏市政府發布了《金融改革專項方案》，在全國率先展開個人跨境人民幣結算業務試點。此后，到了12月末，央行在關于金融支持上海自貿區實體經濟發展的30條意見中表示，要探索投融資匯兌便利，著力推進人民幣跨境使用。

　　今年初，央行上海總部就人民幣境外借款、雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付、個人跨境人民幣業務等做出了多方面的具體規范。意見不僅包括許多之前在全國其他地方試點的人民幣跨境使用措施，還允許試驗區結合自身特色改革創新，在更高層次上推動跨境人民幣業務發展。分析認為，這些金融政策在自貿區的正式落地不僅有助于自貿區的企業和個人實現貿易與投資便利化，還有利于促進人民幣國際化，提升人民幣在國際市場中的地位。

　　不過，隨著人民幣國際化的不斷推進，國際化過程中對金融監管的要求也越來越高。金融監管框架必須隨之進行調整。

　　近日，某銀行被曝繞開國家外匯管理局的監管，利用國外分支機構為投資移民客戶提供大額換匯服務，引起了軒然大波。此后，該行表示，2011年試點推出人民幣跨境轉賬業務，僅限投資移民和海外購房置業兩種用途。截至目前，廣東地區已有多家商業銀行試點開辦此類業務。此一事件使得外界擔心人民幣國際化的進程將受阻。

　　在銀行不斷進行金融產品創新、滿足客戶需求的情況下，以及隨著中企貿易融資、投資業務的增加而帶來的人民幣國際化要求的過程中，金融監管將必不可少，這將保證人民幣的國際化進程更為健康。