端午節前夕，“定向降準”擴圍的消息令金融市場充滿了躁動，貨幣政策會否“由點到面”全面寬松引發廣泛爭議。

　　5月30日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署落實和加大金融對實體經濟的支持。會議明確，加大“定向降準”措施力度，對發放“三農”、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良對《第一財經日報》表示，本次“定向降準”范圍加入小微企業，針對性強，加上4月縣域機構“定向降準”釋放的資金，預計釋放資金規模會達3000億元。

　　當前經濟下行壓力持續存在，“定向降準”會否演變為全面降準引發市場廣泛爭議，不少機構紛紛喊話央行全面寬松。但接受本報采訪的經濟學家普遍認為，全面降準仍需更多數據支撐。

　　“加大定向降準措施力度并不意味著穩健貨幣政策取向的改變。”央行金融市場司司長紀志宏日前解釋說，“央行會從整體上權衡考慮，將運用各種工具保持適度流動性，保持貨幣市場穩定運行。”

　　專家預測釋放資金3000億

　　5月30日的國務院常務會議提出，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。加大“定向降準”措施力度，對發放“三農”、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率。擴大支持小微企業的再貸款和專項金融債規模。

　　對于本次“定向降準”，紀志宏解釋說：“‘定向降準’屬于金融支持實體經濟的正向激勵舉措，與‘全面降準’相比，它更具有針對性，有利于將金融資源更好地投放到‘三農’、小微企業等薄弱環節。”

　　“本次國務院會議的內容實際上是之前政策的延續。”中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬對《第一財經日報》表示，原先是對縣域的農村金融機構降準，這次“定向降準”的范圍有所擴大。

　　從2012年5月18日降準50個基點以來，央行再無全面調整利率和存準率政策。今年4月25日，央行下調了縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，同時，還下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，此舉被市場稱為“定向降準”。

　　當時央行宣布，從4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次調整后，縣域農商行、農合行分別執行16%和14%的準備金率，其中一定比例存款投放當地考核達標的縣域農商行、農合行分別執行15%和13%的準備金率。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇對本報表示，因為國務院暫未確定本次“定向降準”的幅度，預計會針對不同機構情況進行區別性“定向降準”，下調區間預計在0.5~1個百分點。

　　對于本次“定向降準”，宗良表示，“三農”和小微企業目前資金面比較緊，加大降準力度會取得比較好的效果。“有一定的資金量才會有效果，本次加入了小微企業，釋放的資金應該要比上一次大。”

　　據宗良估計，現在中國約有100萬億的存款，從全面降準的總量測算，如果降低0.5個百分點，釋放的資金量約為5000億。“現在‘定向降準’幅度沒定，但是針對性強，可以降低的幅度會大一些。”宗良認為，本次“定向降準”加入了小微企業，釋放資金預計會超過1000億，加上4月縣域“定向降準”，綜合效果看，幾乎可以達到3000億資金量的釋放。