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廣深科創走廊如何借力 金融打造中國版硅谷?
今年是金融危機過去的第十個年頭,也是廣東踐行總書記囑托,奮力實現“四個走在全國前列”的開局之年。在我國進入中國特色社會主義新時代之際,走在改革開放前沿的廣東,如何打造一個更好支持現代化經濟體系發展的現代金融四梁八柱,推動粵港澳大灣區、廣深科創走廊全面發展,是我省抓住下一輪新經濟發展機遇的重中之重。
硅谷,美國西部一狹長的走廊地帶,全球的創新中心,分布著谷歌、蘋果、臉書、特斯拉等科技巨頭。依靠著風投與證券交易所的“雙引擎”,硅谷孵化著讓全球經濟提速的創新火種。遠在太平洋彼岸的中國南部廣東,也正在打造中國版的硅谷——廣深科技創新走廊。這條長達180公里的創新軸線,是粵港澳大灣區未來經濟發展的重要一核。
資料圖 新華網
毗鄰香港國際金融中心,背靠廣東制造業大基地,坐擁國內廣闊消費腹地,廣深科創走廊在起步時需要怎樣的金融體系與之匹配?今年3月,南方日報記者奔赴美國舊金山、紐約、波士頓,試圖尋找支撐創新經濟發展的金融體系四梁八柱。
以風投為中心的金融生態圈造就了硅谷
斯坦福大學西側,就是硅谷著名的沙丘路,這里是全球風險投資公司的聚集地。短短兩三公里,密布著300多家風險投資機構,掌管著2300億美元的市場,風險投資金額占據美國的三分之一。僅在沙丘路3000號這一棟建筑中,就容納了20余家私募股權投資機構。
創辦了兩家科技企業的斯坦福終身教授崔屹告訴記者,每周沙丘路上的風投公司都會來學校交流,他創辦的第一家公司安普瑞斯(Amprius)獲得的風投資金就來自沙丘路。
20世紀50年代末,硅谷風險投資開始興起。從誕生至今,硅谷一直站在產業變革的前沿,以風投為中心的金融創新支撐體系功不可沒。舊金山對華辦公室執行總監趙翠薇(Darlene Chiu Bryant)表示:“從金融業態來看,硅谷的風險投資是發展得最好的。”
根據硅谷數據研究機構Pitchbook今年1月發布的報告,2017年全年美國風險投資總額842億美元,其中大部分投資集中于硅谷所在的美國西海岸,投資總額和投資數量分別占總量的40.3%和55.4%。
企業獲得風投而成長,資本追逐回報而流動,二者相輔相成。硅谷坐擁谷歌、思科、特斯拉和臉書等數十家科技巨頭和互聯網新貴,形成了創新企業集群。
不同于其他地方的投資人,硅谷的投資人大部分是企業高管出身。在舊金山大學教授鄺鐵誠看來,投資人還是企業的導師,帶來更多資源。“臉書誕生在哈佛大學,發展壯大卻是在硅谷,這就是很好的例子。”
風險投資,也直接帶動了硅谷的產學研一體化發展,合力助推硅谷登頂世界級科創中心。目前,舊金山灣區有包括斯坦福大學、加州大學伯克利分校在內的5所研究型大學。
“硅谷風險投資的介入,使得這里產學研一體化發揮得淋漓盡致。”崔屹表示,學校有專門的科研成果轉化辦公室,幫助教授的發明專利從學校轉移到企業。據統計,斯坦福大學科研項目有關的產值占硅谷總產值超過50%。
風險投資、創新企業集群、產學研一體化這三股力量融匯交織,共同打造出了硅谷獨有的金融創新支撐體系。
正在建設中的廣深科創走廊,與硅谷有很多相似之處。沿廣深軸線長度約180公里的區域,橫跨廣州、東莞、深圳三市,集聚了人才、技術、資本等創新要素,涵蓋了廣東六成以上的高新技術企業,華為、騰訊、大疆創新等多家明星科技企業扎根于此。
去年12月,《廣深科技創新走廊規劃》正式印發,計劃到2050年建成國際一流的科技產業創新中心,打造中國版硅谷。
廣深科創走廊起步之初,如何吸引全球資本?加州大學伯克利分校漢斯商學院教授張小軍認為,應該發揮產業和區域優勢打造具有自己特色的金融創新支撐體系。“金融是跟著實業走的,傳統優勢產業與現代技術結合發展。應該在制造業產業優勢以及粵港澳大灣區區域優勢兩個方面發力,形成獨有的金融創新支撐體系,而不是簡單復制硅谷。”
改變規則爭奪“獨角獸”
交易所撬動創新經濟
美國東部時間3月27日上午9:30,隨著嗶哩嗶哩董事長陳睿按下納斯達克上市“敲鐘”的電子按鈕,一場動漫“快閃”在紐約時代廣場街頭上演,國內知名彈幕視頻網站嗶哩嗶哩正式登陸納斯達克。“對于嗶哩嗶哩,未來需要更大的平臺、更強的杠桿、更高的品牌知名度。”陳睿的話,道出了不遠千里前來紐約尋找資金助力的全球創新企業的心聲。
打通資本市場通道,是創新經濟發展壯大的重要一環。根據硅谷銀行的最新統計,過去10年,納斯達克所有上市企業中,創新企業市值占比達六成,紐交所也超過五成。而深交所創新企業市值占比不足兩成,港交所、上交所更低。
納斯達克為什么是創新企業的首選?“為了服務不同類型的創新企業,納斯達克不斷進行市場分層,我們放松了對凈利潤的要求,以公司市值、現金流和營業收入作為衡量指標,這種機制創新使得一大批具有高成長性的公司登陸資本市場。”納斯達克亞太區主席、資本市場和新掛牌業務高級副總裁羅伯特·麥科契(Robert H.Mccooey)表示。
浦發硅谷銀行發布的《2018中國科創企業展望》顯示,51%的中國科創企業將上市視為長期退出戰略。這個比例雖然與去年(59%)相比有所下降,但不可否認,上市依然是絕大多數中國科創企業首選的退出路徑。
事實上,全球證券市場正在主動改變規則,積極融入創新生態圈。4月初,瑞典音樂流媒體公司聲田(Spotify)在紐交所直接上市。這是紐交所針對獨角獸企業修改上市規則后,首家不發行新股、不通過承銷商直接上市的大型獨角獸企業。
在大洋另一邊的粵港澳大灣區,背靠港交所和深交所,創新與資本市場對接有著比硅谷更便捷的優勢。4月,港交所連發三招吸引創新企業赴港上市——允許未能通過主板財務資格測試的生物科技公司上市,接受采用同股不同權架構的公司赴港首次公開募股(IPO)。深交所也宣布,即將推出針對獨角獸企業的中國存托憑證(CDR)。
“美國的交易所層級很多,對于資質稍欠缺的企業,還有柜臺市場(OTC)、粉單市場(pinksheets)可選擇。”對于廣深科創走廊的發展,長期研究美國資本市場的福特漢姆大學(Fordham University)金融助理教授王寶鏈認為,除了全國大型交易所,區域股權交易市場對創新企業發展同樣重要。
一直以來,廣東區域股權交易市場由于企業體量小,交易規模和發展受限。王寶鏈建議,可借鑒美國的柜臺市場、粉單交易所,增加中介機構以活躍市場。“比如引入做市商,讓其做交易匹配工作。時間一長,做市商會成長為市場專家,既掌握信息又可以比較公允地兼顧買賣雙方的利益。”王寶鏈建議。
銀行轉型、基金引路
傳統金融為新經濟變身
支持創新發展,傳統金融的轉變同樣重要。與美國以直接融資為主的融資結構不同,我國間接融資比例仍然較高。中國人民銀行公布的地區社會融資規模增量統計顯示,今年一季度,廣東省社會融資規模增量為5754億元人民幣,其中人民幣貸款增量5643億元,占比近95%。
在記者跨國調研期間,浦發硅谷銀行深圳分行獲批。該消息讓遠在美國辦公室的硅谷銀行首席執行官兼總裁格雷格·貝克(Greg Becker)激動不已,他期待著將硅谷的探索經驗應用到廣東。
格雷格·貝克認為,銀行要服務創新經濟必須轉型。“在美國有超過五成由風投支持的公司是我們的客戶,超過六成的風投公司也是我們的客戶。我們是這個生態系統的一部分。”格雷格·貝克說,當一家公司想要籌資時,硅谷銀行除了貸款,還會調動各種資源和渠道助推公司發展。
此外,傳統信貸支持政策也可進一步改進,如簡化應收賬款、知識產權抵押,簡化創新企業貸款審批和發放流程等。“在美國,企業可以直接從銀行獲得五百萬到一千萬美元的貸款,并可自由支配。”他建議,不妨允許創新企業更加自由地支配其從銀行獲得的貸款。
“我理解監管層擔心資金流入到房地產等領域,但在我看來,科創企業是與眾不同的。如果對所有企業都采取同一種管理方法,那將極大地限制創新企業的發展,必須有單獨針對創新公司發展的投融資政策,幫助它們更快地成長。”格雷格·貝克對此深有感觸。
除了銀行,創新成長基金在調研中也被多次提及。張小軍表示,雖然硅谷并沒有創新成長基金,但對于新興創新中心,設立成長基金不失為一個好辦法。張小軍認為,“從無到有”需要一些原始動力,先把“雪球”滾起來,可吸引足夠的公司和人才前來。“粵港澳大灣區有很好的優勢,政策不妨稍微傾斜一點,鼓勵創投基金設立。”張小軍補充說。
南方日報記者 黃倩蔚 彭琳 唐子湉 郭家軒 唐柳雯 張俊 龍金光
實習生 李藝丹 趙永成
策劃統籌:謝思佳 劉江濤 謝美琴 羅彥軍 張瑩
編輯:劉小源
關鍵詞:創新 硅谷 企業 金融