截至4月17日，有26家期貨公司公布2013年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，其中廣發(fā)期貨、中信期貨和海通期貨躋身“億元俱樂(lè)部”，中信期貨以2.25億元凈利潤(rùn)暫居首位，18家公司凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)元以上，而券商系期貨公司占明顯優(yōu)勢(shì)。期貨業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀再度引發(fā)關(guān)注。

　　“我國(guó)期貨市場(chǎng)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，而期貨公司業(yè)務(wù)模式單一，手續(xù)費(fèi)率又呈現(xiàn)持續(xù)降低趨勢(shì)，構(gòu)建多元化經(jīng)營(yíng)模式迫在眉睫。”銀河期貨總經(jīng)理姚廣表示，整個(gè)期貨業(yè)正面臨重新洗牌的挑戰(zhàn)，期貨公司需提防“被邊緣化”的危險(xiǎn)。

　　券商系業(yè)績(jī)靚麗

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前23家上市券商中有12家披露了旗下期貨子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，另外，廣發(fā)期貨公司也披露了2013年年報(bào)。在13家公司中，有12家公司凈利潤(rùn)超千萬(wàn)元，排名前三的分別為中信期貨、海通期貨、廣發(fā)期貨，凈利潤(rùn)分別為2.25億元、1.17億元、1.06億元。

　　對(duì)于更多的期貨公司而言，凈利潤(rùn)超千萬(wàn)元仍然是道坎兒。中期協(xié)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，平安期貨、和融期貨、新疆天利期貨等公司凈利潤(rùn)僅有714.42萬(wàn)元、25.11萬(wàn)元和6.65萬(wàn)元，而金谷期貨、西南期貨和金石期貨出現(xiàn)虧損，2013年金谷期貨凈虧損128.7萬(wàn)元，同比下降24.25%，西南期貨則連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，2011年至2013年其凈虧損分別為220.47萬(wàn)元、282.94萬(wàn)元、149.6萬(wàn)元。

　　對(duì)于2013年期貨公司的整體盈利水平，不少人士表示樂(lè)觀，重要原因之一是期貨交易所加大了手續(xù)費(fèi)返還力度。對(duì)此，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，期貨公司盈利模式仍顯單一，交易所作為非營(yíng)利性的市場(chǎng)主體，有反哺市場(chǎng)的義務(wù)。不過(guò)，當(dāng)前交易所反哺方式、方法尚缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，有待進(jìn)一步規(guī)范。

　　“目前優(yōu)質(zhì)的期貨公司主要集中在蘇、浙、粵3省以及北京、上海、深圳3個(gè)城市，中、西部地區(qū)發(fā)展相對(duì)落后，盈利情況也顯示出明顯的兩極分化態(tài)勢(shì)。”胡俞越說(shuō)，期貨業(yè)或迎來(lái)格局再造。

　　專業(yè)水平迎考驗(yàn)

　　證監(jiān)會(huì)年初就曾提出，將放寬證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，支持符合條件的主體設(shè)立證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，允許外資證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)設(shè)立獨(dú)資子公司或分公司，取消合資公司業(yè)務(wù)牌照，限制支持境內(nèi)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過(guò)跨境并購(gòu)和開(kāi)展跨境業(yè)務(wù)做強(qiáng)做大。“業(yè)務(wù)牌照的放開(kāi)，將打破證券、期貨、基金等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相互割裂的局面。”姚廣認(rèn)為，牌照化管理機(jī)制下，期貨行業(yè)的行政壟斷優(yōu)勢(shì)被徹底打破，政策紅利將不復(fù)存在，如何發(fā)揮期貨公司在定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理中的積極作用，構(gòu)建多元化經(jīng)營(yíng)模式，是期貨公司轉(zhuǎn)型的內(nèi)生要求。

　　從中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的2013年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)期貨公司“增量不增收”態(tài)勢(shì)明顯。去年上半年，全國(guó)期貨公司代理成交額為128.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)88.17%，代理成交量10.04億手，同比增長(zhǎng)103.24%。但是，凈利潤(rùn)合計(jì)12.49億元，同比下降了39.10%，僅為2012年凈利潤(rùn)的三分之一，而手續(xù)費(fèi)收入合計(jì)57.23億元，同比減少了8.01%。

　　在交易量翻番的情況下，為何期貨公司凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了大幅下滑？胡俞越認(rèn)為，手續(xù)費(fèi)收入減少是造成凈利潤(rùn)大幅下滑的主要原因之一，從收入結(jié)構(gòu)方面看，手續(xù)費(fèi)收入占營(yíng)業(yè)收入的比重為71.39%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入依然是各期貨公司的最主要收入來(lái)源，目前手續(xù)費(fèi)收入已無(wú)法覆蓋總體經(jīng)營(yíng)成本。

　　“同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)率一降再降，在這種情況下，期貨公司必須采取差異化、專業(yè)化的競(jìng)爭(zhēng)策略，全面提升專業(yè)水平。”姚廣認(rèn)為。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入和客戶保證金利息收入是期貨公司兩個(gè)重要的收入來(lái)源，客戶保證金存放在期貨公司是沒(méi)有利息的，這是期貨行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)形成的慣例，稱為期貨公司的利息紅利。不過(guò)，隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的來(lái)臨，這個(gè)利息紅利也將很快歸零，行業(yè)人士對(duì)此感到憂慮，期貨公司亟需找到適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　在胡俞越看來(lái)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將是未來(lái)期貨公司最重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，期貨公司要從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、投資咨詢、境外代理、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司以及自營(yíng)業(yè)務(wù)等6個(gè)方向精準(zhǔn)發(fā)力。

　　“期貨公司要為客戶提供量身定做的專業(yè)服務(wù)。”姚廣說(shuō)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)客戶，需提供以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的綜合服務(wù)方案，將套期保值的深度和廣度進(jìn)一步延伸；對(duì)于專業(yè)投資者和機(jī)構(gòu)，則要加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新、打造量化交易產(chǎn)品，為其建立強(qiáng)大的技術(shù)平臺(tái)；而對(duì)于高凈值客戶，要打造完整的財(cái)富管理服務(wù)體系，提供交易咨詢、豐富資管產(chǎn)品的種類、數(shù)量等。